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【新闻】油脂震荡下移关注阿根廷大选瘤蕨

发布时间:2020-10-18 18:29:11 阅读: 来源:空气锤厂家

油脂震荡下移关注阿根廷大选

11月16日~11月20日的一周,

豆类弱势难改,关注大选

本周,国内豆油价格重心继续下移。原油疲软叠加美豆是主要的打压因素。11月22日(周日)阿根廷将进行二轮投票,获胜者将于12月10日正式就任总统职位。

目前来看,反对党获胜的概率更大,考虑到反对党承诺对现行的农业管制政策进行改革,市场对此尤为关注。

反对党阵营承诺的农业政策改革包括:货币市场化,这意味着官方汇率和黑市汇率收敛,目前比索的官方价/黑市价在65%左右;取消玉米和小麦的出口管制和出口关税;降低大豆出口关税(第一年先降低5%)。反对党候选人Marci虽然承诺降低关税和取消农产品出口限制,

但是兑现承诺将会阻力重重。

首先,阿根廷出口关税占到政府税收的10%~11%,降低出口关税意味着财政收入锐减,如何应对将是一个难题。

其次,取消农产品出口管制可能会加剧物价上涨,与农业相比,通胀高企是阿根廷经济面临的更为严峻的问题,阿根廷官方公布的年通胀率在10%左右,但是市场机构公布的数据高达20%以上。

为减轻国内通胀压力,阿根廷政府限制玉米、小麦等农产品的出口,确保国内市场供应充足,降低饲料成本以及肉类价格。

影响结果是:首先,阿根廷国内的大豆库存将流向市场,初步测算得农民手中库存量约有1000~1300万吨。其次,玉米出口政策令玉米价格不确定增加,部分农户或减少玉米改种大豆,大豆远期供应量将进一步扩大。

操作机会提示:从影响结果看,美豆出口前期悲观,CBOT大豆价格将继续下探,或考验800一线支撑,那么国内大豆和豆粕首当其冲,豆油紧随其后,其在油脂中地位将沦为最弱。全球豆类供给增加,意味着豆类远期更为悲观,1609合约后期跌速或加大。

基本面技术分化,棕油争夺

夺本周,国内外棕榈油陷入震荡整理中。目前市场基本面和技术面出现了分离。

从基本面看,宏观经济持续低迷,而且国内供应面没有新的利多消息释放,虽然目前油脂无库存压力,但是豆油库存90多万吨,棕榈油库存70多万吨,这个数字意味着市场并不缺油脂。

在年前销售高峰未到之前,市场并无上涨动力。而且美豆在丰产压力下或考验800一线的支撑,马盘受到产量压力及印尼出口的挤占,其价格仍有下跌压力,指数跌至2200令吉/吨也不为过,那意味着国内油脂暂时不太可能止步,期现价格仍有下滑空间。

但从技术面,周四夜盘1605和1609合约先抑后扬,放出大量,收出长下影线。如果白天维持强势收盘,K线基本可以确定属单针探底。KD指标处于底部超卖区域,MACD有底部背离之势。基本面和技术面的分离令基本面利空消息是否消化结束存在疑问。

如果透支的化,那么市场没有新的利空冲击下,棕榈油市场存在暂稳反弹的可能,前期空单的利润将受到侵蚀。因此,操作上,建议关注前期低点位的争夺,空单可减仓。

菜油传言不断,关注政策

每至年底都是政策易发期,今年同样不例外。本周以来,临储菜油要出库的传言甚嚣尘上,但菜油究竟以何种方式入市(拍卖、定向销售抑或正常轮换)却没有进一步的消息。这令传言扑朔迷离。

从时间点上看,临储菜油拍卖或定向销售均有可能。考虑到国家国家临储菜油仍有将近600万吨天量亟待泄库,政府确实有意愿要进行出库。

但是,从价格水平考量,当前油脂价格处于近三年最低,远低于临储菜油成本,而且此前菜油拍卖也是频频遇冷,下游对临储菜油并不买账。

因此,如果菜油要出库,定向销售效果要好于拍卖。那么,对菜油期现货影响方面,临储菜油入市对短期菜油价格可能产生不利影响,豆菜价差或小幅缩小。

但考虑到国际市场情况,豆菜价差扩大仍是主趋势。因此,可以借回调之际参与豆菜扩大交易。

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