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从经济学角度看豆价-【新闻】

发布时间:2021-04-05 23:37:22 阅读: 来源:空气锤厂家

从经济学角度看豆价

7月25日,大连商品交易所大豆A401合约价格收于2344。当时曾有人预测该合约将跌至2100,如果谁敢说两个月后将会涨到3000以上,那肯定会被认为是疯子。但现在这一价格已实现了,并且已有人大胆预测不久a期价将达到3500的高度。人们不禁会问,大豆到底怎么了?这里,笔者想从经济学的角度来探讨大豆价格的合理性及其趋势。西方经济学强调资源的稀缺性,认为相对于需求来说供应是相对有限的。大豆作为商品,同样也具有这一特性,其可用于加工优质植物油和植物蛋白的用途体现了其价值。在经济社会中,每个人都知道价值越高的商品其价格就越高。这是一个普遍现象,但也有很多例外,如空气对人非常重要,但目前我们还能免费享用;钻石对人类的生存无关紧要,但却非常昂贵。这说明决定商品价格的因素不仅是其内在价值,或者说不仅是使用价值,而是在很大程度上由其稀缺程度决定的。换句话说,供求决定价格。但如果说弄清了供求关系就能把握商品价格的话,似乎也太过简单了,要不为什么在市场上人们对商品的价格总是有看涨也有看跌的呢?这种分歧从商品交换出现至今从未曾达成一致过。这就说明影响价格的因素还有很多。要研究大豆的价格,我们就需要把精力放在影响价格的主要因素上,从人们研究商品价格的理论与实践来看,最主要的莫过于供求关系、通胀因素和汇率因素等。一、供求关系对于大豆的供求,大家都能从国内到国外说出个一二三来,但难就难在这是一个动态的、变化的关系。我们所能收集到的数据,只能是过去的或正在发生的,明天会发生什么我们无从知道,而期货交易所要研究的恰恰是明天以后的价格会怎样。于是我们就依靠历史数据去推测明天会怎样,尽管这不一定有效,但也只能如此。1.大豆的供应。供应有两个概念,一是产出,二是销售,即产量和流通量。全球大豆生产主要分布在北美、南美和东亚。随着播种面积的不断扩大和新技术的应用,全球大豆产量逐年提高,其中美国、巴西、阿根廷、中国四国的产量占全球的90%。2003年度全球大豆产量约为20015万吨,比上年增长2.2%。多年以来,美国一直占据着大豆市场的主要地位,其产量和出口量均为世界第一位,因此国际大豆价格的定价权掌握在其手中。中国在20世纪90年代前是大豆出口国,但90年代中期成为净进口国,同时也丧失了影响大豆价格的能力。与此同时,南美的巴西、阿根廷迅速崛起,预计巴西2003/2004年度的出口量将超过美国。在某种意义上,出口量的大小能体现其市场主导地位,这也就意味着美国的主导地位遭到了挑战。我们完全有理由预见在未来的若干年后,美国农业部报告对市场的影响力会降低,人们更关注的将是南美大豆的种植情况和天气状况。决定产量或供应量的,首先是种植面积,其次是气候,第三是种植技术。近年来巴西、阿根廷等国就是依靠扩大种植面积来提高产量的。从大豆播种起一直到收割,天气因素所起的作用巨大。今年美国大豆价格暴涨,起因就是大豆生长的关键时期天气干旱,预测产量比上年下降10%左右,约为6718万吨。中国大豆也因早期天气干旱导致减产,在种植面积增加5%的情况下总产将略低于去年,约为1620万吨。一般而言,大豆自身抗天灾的能力是比较强的,天气对大豆最终产量的影响是有限的。转基因技术的应用,大大提高了大豆抗病虫害和天气灾害的能力,单产和质量都有较大的提高,美国就是依靠推广转基因大豆的种植来提高大豆的质量和产量的。从今年起巴西也批准开始种植转基因大豆,我国政府也正在推广。有理由相信,转基因技术会为大豆生产带来革命性的飞跃。此外,在考虑大豆供应量的同时,还应关注替代品的生产情况,食用方面如豌豆、绿豆、芸豆等,压榨方面如菜籽、棉籽、葵花籽、花生等油籽以及棕榈油等。2.大豆的需求。需求也有两个概念,一是自产自用量,二是购买量。我国去年大豆消费需求量约3400万吨,自产部分约为1650万吨,另外1750万吨必须通过国际市场购买。美国是大豆第一大供应国,同时也是第一大消费国,其次是欧盟、东亚,中国的需求增长最快。中国大豆需求的增长因素主要在于:(1)经济的高速增长带来了国民的富裕,人民生活水平有了很大的提高,对肉禽蛋及植物油的消费能力大大增强。1991年城镇、农村的人均可支配收入为1570和710,1998、2002年分别为5425和2162、7703和2476。(2)随着城市化进程的加快,相当一部分低收入、低消费的农民转为有稳定收入,有消费能力的城镇人口。1991年的城镇化率为26.4%、1998年为30.4%。“十五”期间城镇化进程加快,2002年上升为39%。每提高一个百分点就意味着增加1200万城镇人口,同时减少1200万农村人口。从全球范围来看,大豆供求增长的速度基本一致,今年由于美国、中国大豆减产可能导致需求略大于供应,但差额很小。由于国内大豆生产增长缓慢,而中国的大豆需求又在相当长的一个时期内增长强劲,因此在尚未实现全球贸易自由化,即仍存在关税或技术壁垒的前提下,大豆进口渠道不畅、进口成本居高不下,我国大豆价格将会呈现长期上涨的趋势。其价格运行区间将从2100~2500提高至2500~3000。二、通胀因素经济过热或货币发行过度会引发通胀,具体表现为货币贬值、物价大幅上涨、失业率上升。通常将一国的通胀率低于3%认为是合理通胀,3%~10%为温和通胀,高于10%为恶性通胀。我国在1988年和1994年发生了通胀率分别高达20%和24%的恶性通货膨胀。1994至1995年,农产品价格飞涨,大米从1.6元/公斤上涨至2.8元/公斤,大豆价格从1600元/吨上涨至3400元/吨,涨幅达到了75%~112.5%。严重的通胀导致货币贬值、购买力下降,人们需要用更多的钱去换回同样的东西。目前我国尽管经济高速发展,但经济社会各项指标正常,物价指数平稳,约有80%的商品供大于求。农产品供应与储备充足,消费价格指数为0.6%,不存在恶性通胀的迹象。说明了当前大豆价格不存在像1988年及1994年时大幅上涨的外部条件。三、汇率因素汇率因素是影响国际商品流通的重要因素,它直接决定了同一商品在不同国家的价格,在某种程度上也调节了该商品在国际间的流向和流量。我国现行的汇率政策是有管制的浮动汇率制,但实际上执行的是盯住美元制。由于我国已连续10年经济高速增长,国力大增。外贸长期大额顺差,外资直接投资快速增加,积累了庞大的外汇储备,已达到3150多亿美元。商品供应充足,物价平稳,人民币的实际购买力正在提高。在美国经济经历多年衰退,美元大幅贬值约25%以后,人民币正面临越来越大的压力。美元贬值前,从美国进口大豆到国内的价格可用简易公式计算,即到岸价=CBOT大豆期价×3.56236+270,但现在美元已经贬值25%后,还能这样计算吗?答案是可以的,因为人民币与美元的官方汇率没有变。但需要我们密切关注的是,美元贬值是因为其经济衰退,而中国经济势头正旺,人民币是没有理由跟美元一起贬值。现行的汇率政策是政府强制的,从长期看,盯住美元政策会使美国和周边国家认为自己的对外贸易受到了损害。日美及东盟国家纷纷公开表示,要求中国放松汇率管制,让人民币合理升值。在要求未得到满足的情况下,它们必然采取高关税或技术性壁垒等措施制约中国的出口。与此同时,在人民币升值预期未消退之前,进口增长将放缓,库存下降、市场供应偏紧,从而导致现货价格上涨。对于期货价格而言,其反应为整体上涨,具体为近期月份偏硬,远期月份偏软,也即远期月份升水缩小。综上所述,在全球范围内,由于播种面积的扩大和转基因技术的推广,大豆产出基本能满足需求的增长。对国内而言,尽管政府推行了大豆振兴计划,但总体上大豆仍将呈供不应求的态势,不过如果进口渠道畅通,供应缺口仍可得到解决。通胀因素在目前并未支持大豆价格上涨。汇率因素对大豆价格的潜在影响可能是最大的。一方面在目前人民币值升值预期下,进口商持币观望,客观造成短期内大豆供应紧张,促使近期价格上涨;另一方面,一旦国家调整汇率政策,即让人民币升值的话,将直接导致国内大豆价格出现下跌。

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