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曹远征货币刺激是一剂麻醉药

发布时间:2019-09-20 14:38:49 阅读: 来源:空气锤厂家

曹远征:货币刺激是一剂麻醉药

曹远征:货币刺激是一剂麻醉药

2012-09-21 11:19:39作者:李航 张宇 来源:证券市场红周刊来源:评论(0)

麻醉 过后需要动大手术 访世界银行等权益类资产。现在谈任何国家的经济是否触底都为时尚早,当然也包括中国这样的新兴经济体在内... “麻醉”过后需要动大手术——访世界银行等权益类资产。现在谈任何国家的经济是否触底都为时尚早,当然也包括中国这样的新兴经济体在内。” 曹远征则对本刊记者判断说,“中国经济基本已经到底,但是何时能够爬起来尚待观察”。他的理由是,过去三个月,国内贷款增速非常之快,1月份M2增速同比增长了18.79%,表明宽松的货币政策提供了充裕的流动性,这提供了经济复苏的重要证据。曹远征认为,中国经济现在见底后,接下来就等着反弹了。新增贷款是否能够持续决定着中国经济反弹的高度。 但是反弹是否可持续还有待观察。另外即使新增贷款可以持续、投资可以持续,以中国目前的发展模式来看,经济发展最终还要看需求拉动。而需求又取决于两个因素:一是世界经济在两年后能否好转;二是以农村为代表的中国消费市场能否出现预期的高增长。“如果这两点做不到,中国经济发展态势还是会掉头向下。”曹远征说。 货币刺激是一剂麻醉药 A股近日强劲反弹,市场普遍认为这与流动性释放相关。2月12号公布的宏观数据显示,1月份新增贷款是1.62万亿,假设货币乘数是3的话,则流动性就放大到了4.86万亿。在中国大动作放松贷款的同时,各国也纷纷向本国经济注入流动性。 资金过剩就要寻找投资渠道,要么追逐商品,要么追逐资本,这轮流动性释放未来还能再吹起多大的资产泡沫吗? 曹远征认为吹不起泡沫。“最核心的问题是,去年产生的所有坏账都没清算,而跨国三角债目前也没有清算。因此新增信贷资金投放后全部被坏账这个黑洞吸收了,就像沙漠里下的一场小雨。从这个意义上讲,通缩的危险依然比通胀的危险更大,所以泡沫是吹不起来的。”他说。 高路易也认可这种观点。他认为许多富裕国家向银行系统注入大量资本,包括发展中国家在内的众多国家正在使用重大扩张财政政策。不断地扩大财政赤字,把更多的钱注入到经济中去,这是美国与中国的相似之处。 在谈到中国财政扩张计划时,高路易对《红周刊》表示,“对于中国应对目前的挑战,促进短期经济的增长看,包括4万亿在内的经济刺激计划是正确的举措”。 麻醉过后要动手术 “刺激计划我更相信它是一个麻药,麻醉后更重要的是要动手术,而不是等着经济自然康复,这是要不得的。麻醉后是为了一个大的结构调整。”曹远征告诉本刊记者。 他认为中国2009年经济形势不会很糟,实现8%的GDP增长速度还是有可能的。“但是核心问题不在这儿,而在于2010年以后我们怎么办?如果是这两年的投资全部花下去,世界经济并没有预期中的好转,那么我国出口则难有改善,这将导致现在增加投资造成未来产能过剩,问题就会更加严重了。”曹远征不无担忧地说。 “期待3月份两会可能制定的体制改革、结构调整。”他说。曹远征认为当前有几件事要办:一,实施以能源为核心的价格改革;二,打破各种行业垄断,更多地开放投资机会;三,进行财税制度改革。过去几年中,政府和企业的收入在国民收入中的比重在不断提高,而城乡居民收入却在不断下降,“我判断这次两会最重要的可能就是结构调整、体制改革,而这就是麻醉之后要动的手术。如果不动手术的话,则会对未来经济增长构成障碍。”曹远征表示。 高路易说,“包括4万亿在内的刺激计划只是短期的举措,中国要实现长期经济的快速可持续增长需要进行改革。”他认为中国需要改变经济增长的结构,中国经济增长应该来自于内部经济、内部消费。 “包括我在内的世行经济学家认为,当前全球的危机使得这个转变更为迫切。国内消费增长需要中国实现更多就业的增长,尤其是服务业更快的发展与扩张。”高路易说。 他认为,中国经济增长应该依靠更多的服务业,更少的依赖工业。中国应该打破服务行业业已存在的障碍,减少劳动力市场上农村人口流入城市务工以及创业的障碍。 “当前中国政策上存在着不利于城市劳动密集型服务业发展的障碍,而中国的金融部门对服务业的贷款也不积极,中国应该进行改革,让金融更多地面向服务行业的企业,这有利于改善城市劳动密集型服务业的生产状况,将增加更多就业带来居民家庭收入增加,而这是促进消费的关键驱动力。”高路易建议说。

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