空气锤厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
空气锤厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

安洁科技0026352012全年高增长iPadmini超级本保驾护航

发布时间:2019-09-12 19:57:07 阅读: 来源:空气锤厂家

安洁科技(002635):2012全年高增长 iPad mini、超级本保驾护航

安洁科技 002635 电子行业

公司发布2012年业绩快报:收入增30%,净利润增85%

2012年公司营收6.16亿元,同比增30.0%,净利润1.87亿元,同比增84.8%,与我们此前判断几乎一致。其中12Q4营收1.95亿元,同比增57.5%,净利润5733万元,同比增90.0%,单季收入和净利润均创新高。

2012年Q1、Q2公司净利润单季同比增长均在100%以上,仅Q3受iPad3降价及新产品(iPadmini、Surface等)良率提升影响,净利润增速较低;Q4随着iPad4、iPadmini、iPhone5上量,净利润增速又回到90%的高位。

苹果砍单对公司影响并没有想象的那么大

近期传言苹果13Q1对iPhone5、iPad4砍单50%,我们认为,这对安洁的影响没有想象的那么大,尽管安洁过半业绩贡献来自于苹果,但iPadmini的热销部分抵消了iPad4砍单带来的影响,而iPhone仅占公司苹果营收的10%左右。

公司12Q4iPadmini供货量600-700万套,13Q1将达1000万套以上;iPad412Q4超过1000万套,13Q1可能回调到1000万套以下,但调整幅度不会像屏幕等关键零组件那么大,因为公司产品在供应链中偏下游,也不存在供应瓶颈,所以与终端销售关系更大(13Q1销量下修30%左右),也没有先期过度催货的情况。我们判断13Q1业绩大致与12Q3相当(同时考虑到春节效应)。

2013年将受益于苹果多产品策略及触控变形超级本的爆发

展望2013年全年,苹果iPhone、iPad系列可能推出更多款产品,以针对不同的细分市场,对公司而言,出货量将可以保证。

其他厂商方面,2012年超级本、SurfaceRT平板、邦诺的贡献低于预期,我们认为2013年触控变形超级本极可能迎来爆发,Win8Pro平板(包括SurfacePro)也可望有不错吸引力,增厚公司2013年业绩。其中,给联想高端NB供货从2012年末开始上量,2013年对收入的贡献可望超过邦诺,而且参与前期打样,利润率也将不错。

优质客户基础保障长期成长性,延伸产品线提升价值空间

长期来看,公司直接与苹果、微软、Google、亚马逊、邦诺等终端客户合作,供应链地位突出,将受益于终端客户加强硬件环节和供应链控制。

此外,公司基于工艺基础和客户需求横向延伸产品线(如散热石墨等),进一步扩大市场空间、提升协同效应和客户黏性。

基本维持2013-2014年每股收益2.15/2.92元,维持增持评级。

万能拉压试验机

YE-2000D数显式压力试验机

玻璃钢强度试验机

二氧化碳壳体耐压强度试验机